أشار «مسح احتياطيات الذهب» لدى البنوك المركزية لعام 2025، أن البنوك راكمت أكثر من 1000 طن من الذهب في كل سنة من السنوات الثلاث الماضية، بزيادة ملحوظة عن متوسط 400-500 طن خلال العقد السابق.

وحدث هذا التسارع الملحوظ في وتيرة التراكم في ظل حالة من عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي، ما خيّم على آفاق مديري الاحتياطيات والمستثمرين على حد سواء.

وعلى غرار نتائج الاستطلاعات السابقة، لا تزال البنوك المركزية تُبدي توقعات إيجابية بشأن المعدن الأصفر النفيس، ولا يزال بنك إنجلترا هو موقع الخزنة الأكثر شعبية لاحتياطيات الذهب بين المستجيبين بنسبة 64%.

نمو الاحتياطيات

ويعتقد المشاركون في المسح بأغلبية 95% أن احتياطيات الذهب العالمية للبنوك المركزية ستزداد خلال الأشهر الـ 12 المقبلة، مقارنة بـ 81% في العام الماضي.

كما أبدى 76% ثقتهم بأن الذهب سيحتفظ بحصة أعلى من إجمالي احتياطياتهم بعد خمس سنوات من الآن، مقارنةً بـ 69% في العام الماضي. وكانت الإجابات متسقة إلى حد ما بين البنوك المركزية في الاقتصادات المتقدمة والأسواق الناشئة والاقتصادات النامية.

بالإضافة إلى ذلك، يعتقد 43% من المشاركين أن احتياطيات الذهب لمؤسساتهم سترتفع خلال العام المقبل، مقارنة بـ 29% في عام 2024، مسجلةً بذلك رقماً قياسياً جديداً يعكس ثقةً مستدامةً بالدور الاستراتيجي للذهب خلال الأزمات والديناميكيات الجيوسياسية والاقتصادية الكلية المتغيرة.

ويُعدّ أداء الذهب خلال أوقات الأزمات، وتنويع المحافظ الاستثمارية، والتحوط من التضخم من بين العوامل الرئيسية التي تُحرك خطط تجميع المزيد من المعدن خلال العام المقبل. وبالإضافة إلى ذلك، لا تزال البنوك المركزية تقدر خصائص الذهب الفريدة ودوره كأصل استراتيجي، إذ لا يزال أداؤه في أوقات الأزمات، وقدرته على العمل كمخزن للقيمة، ودوره كمُنوِّع فعال، تُذكر كأسباب رئيسية لتخصيص الذهب.

وسلط الاستطلاع أيضاً الضوء على ارتفاع في عدد المستجيبين الذين يديرون احتياطياتهم من الذهب بنشاط، من 37% في عام 2024 إلى 44% في عام 2025.

وبينما ظل تعزيز العوائد هو السبب الرئيسي لذلك، فقد قفزت إدارة المخاطر فوق التداول التكتيكي كثاني أكثر الأسباب اختياراً.

ومن بين المشاركين في الاستطلاع، يُدير 75% الذهب بشكل منفصل عن أصولهم الاحتياطية الأخرى، بزيادة عن 67% في العام الماضي. ولا تزال سبائك لندن ذات التوصيل الجيد تُهيمن على مشتريات محافظي البنوك المركزية من الذهب المادي.

العملات الأجنبية

وكان المشاركون أقل تفاؤلاً بشأن الدولار الأمريكي. فبينما حافظ على مكانته كعملة احتياطية عالمية مهيمنة، أظهرت بيانات صندوق النقد الدولي أن حصته في انخفاض تدريجي. ويتوقع 73% من المشاركين في «مسح احتياطيات الذهب للبنوك المركزية 2025» أن تنخفض الحصة أكثر بعد 5 سنوات من الآن. وبأن حصة العملات الأخرى، مثل اليورو والرنمينبي، وكذلك الذهب، ستزداد خلال نفس الفترة.

دور الفائدة والتضخم

وسُئل المشاركون من البنوك المركزية في الأسواق الناشئة والاقتصادات المتقدمة عن المواضيع التي تؤثر مباشرة بقراراتهم بشأن إدارة الاحتياطيات؛ فأشار 93% من إجمالي المشاركين إلى «مستويات أسعار الفائدة»، و84% «التضخم»، و81% «الوضع الجيوسياسي غير المستقر». في حين أشار 59% إلى أن «الصراعات/التعريفات التجارية المحتملة» على رأس أولوياتهم بخصوص قرارات إدارة احتياطياتهم.

وبخصوص العوامل ذات الصلة بقرار البنوك المركزية الاحتفاظ بالذهب، لفت 85% من المشاركين إلى أن أداء الذهب خلال أوقات الأزمات مرتبط إلى حد كبير بمؤسساتهم. فيما قال 81% إن خاصية الذهب كمُنوّع للمحفظة الاستثمارية تُعدّ عاملاً ذا صلة؛ و80% سلطوا الضوء على دوره كمخزن للقيمة، وكل هذه الإجابات تُعزز جاذبية الذهب كأصل احتياطي استراتيجي.